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存栏走势解读
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一、农业部生猪及能繁母猪存栏走势
农业部10月份4000个监测点生猪存栏信息公布如下：生猪存栏环比下降0.2%，同比下降6.5%，能繁母猪存栏环比下降1.3%，同比下降11.3%。如图1所示生猪存栏经过的短暂上涨之后，再次迎来了下跌，10月份猪价走势同样低迷，环比下跌3.09%。如图2所示能繁母猪存栏连续14个月环比出现下降，二元母猪价格环比下跌1.22%，仔猪价格环比下跌5.42%。生猪存栏反映2-3个月之内的生猪供应情况，目前生猪存栏处于历史低位，同比降幅连续3个月维持在6%以上，这也预示着春节前这段时间，猪肉的供应将出现6%左右的降幅，由于肉制品具有不耐储存的特性，以及养殖周期较长，猪肉每月供应量小幅变化都会带来肉价的大幅波动，因此年末生猪供应趋紧，肉价上涨的局面几成定局。能繁母猪则反映的是未来10个月生猪的供应情况，目前仔猪价格低迷，能繁母猪养殖利润不佳，更加速了能繁母猪的淘汰，15年上半年生猪供应将进入下行通道，猪价相比14年将出现明显上涨，生猪养殖利润也将出现好转，2011年猪价强势反弹的局面或将再现。
二、国家统计局生猪及其出栏数据统计
国家统计局10月份公布数据显示，三季度生猪出栏16672万头，同比上涨3.89%，猪肉产量1267万吨，同比上涨4.11%。从图3和图4可以看出，2014年前三个季度的生猪出栏量和猪肉产量同比都出现了3%左右的增长，这也很好的诠释了目前猪价低迷的根本原因，供应过剩的问题依然存在。另一方面，消费端在今年国家严控“八项规定”、严控“三公经费”，空前强大的反腐力度等背景下，引发了高档餐饮业、烟酒、奢侈品等销售业绩的大幅下降，餐饮场所的消费下降，对畜产品的集中消费也起到了抑制作用。预计这种局面将在四季度得到改善，因为四季度季节性消费旺季，过剩的供应将在四季度得到消耗。
海关总署公布猪肉9月进口量4.08万吨，环比下降1.83%，同比下降21.49%，猪肉9月出口量8117吨，环比上涨6.07%，同比上涨29.64%，从猪肉的进出口情况来看，流入减少，流出增加，有利于国内肉制品库存的消耗。
三、生猪饲料需求预估
通过对农业部，国家统计局，海关总署三个国家权威机构公布数据的解读，我们可以预见，猪价将在四季度得到改善。但对于生猪养殖业上游的饲料企业来讲，情况则大不相同。
如图7生猪饲料需求量可以发现，首先，由于生猪存栏持续偏低，未来2-3个月生猪饲料消费同比将会出现下滑。其次，2015年上半年甚至前三个季度，由于能繁母猪存栏偏低，生猪供应同比也会出现大幅下降，饲料消费也会出现下滑。就像2011年时的情况，由于2010年能繁母猪存栏持续下降，平均降幅达到3.5%，于是2011年猪价出现大幅上涨，同比平均涨幅达到45%以上，同时2011年二、三季度猪肉产量下降43万吨，2011年上半年生猪饲料消费量下降约400万吨。
目前，生猪存栏与能繁母猪存栏仍处在下降之中，仔猪价格与二元母猪价格也并未出现企稳回升之势，猪价或将由于供应趋紧进入上涨通道，但是饲料行业恐将跌入谷底。
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