猪价上涨略超预期  有望全面回归3年前的8元时代

在2014年底2015年初我们曾对2015年全国的猪价走势预期为：五一前猪价出现拐点转入上涨期，8月份前全国均价突破15元/公斤，国庆前突破16元/公斤，年底达到17元/公斤左右。如今，猪价拐点和突破15元/公斤出现的时间均较预期提前一个月左右。而本周，猪价快速上涨，下周突破16元/公斤几乎已成定局。如此以来，猪价破八的时间就较预期提前了3个月左右，我们希望生猪市场实际走势好于预期的势头能够继续保持下去，早日全面回归3年前2012年底、2013年初的8元时代。

由于近两周猪价上涨过快，使得业内普遍回想起2011年5、6月份期间的连续50天暴涨，猪价从7.5元/斤涨至近10元/斤的历史。2010年末和2011年初的冬季，全国性首次爆发PED，导致大量仔猪死亡，从而导致2011年中长达半年左右生猪供应极其短缺，从而造就了生猪市场10元/斤的价位。至今全行业养猪人都还在无比怀念10元时代的美好。

当前的生猪市场处于周期性上涨通道是毋庸置疑的，原因也是众所周知的存栏持续下降、供应持续减少，因此猪价的上涨有很强的持续性和较大的上涨空间。上半年以来的生猪市场与我们的预期高度吻合也正是如此。只不过由于我国对动物疫情的相关管理制度等原因，使得有些因素对猪价的影响无法充分体现，但又无法回避，其最终将影响市场。当前东北猪价高于南方猪价并非历史上首次出现，2012、2013年夏天也曾出现过。主要原因就是冬季北方猪病对存栏的影响较大。

抛开基础产能决定生猪供应的影响，2013年、2014年连续出现5-8月份上涨、9-12月份回落的原因之一便是冬季和夏季的成活率差异，即夏天的猪好养、冬天的猪不好养。这只是原因之一，主要原因还是要看基础产能。而当前的形势非常清晰，基础产能已经很低，过剩的母猪完全被淘汰，已经存在一定的产能缺口，在此基础上疫情的影响就很容易被放大。2010年夏天的亏损导致过剩的产能被淘汰，2010年底和2011年初的PED影响在2011年夏天被放大，猪价冲高至10元/斤。

  但是需要警惕的是2014年5月份也曾出现过人为因素导致的持续20天左右的暴涨，随后连降1个月左右。从目前的市场看，虽然可出栏的大猪减少是不争的事实，短期暴跌不太可能，但小幅回调还是可能的，毕竟夏至之后全年最热的季节已经开始，7月份学校也将陆续放假。相比较短期暴涨、过山车式的波动，猪价平稳的恢复性上涨对整个行业都更加有益。（作者：搜猪网首席分析师冯永辉，微信公众号：soozhu）。

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