生猪市场打响“9元拉锯战”猪价连涨4个月、涨幅已近50%

    自3月18日全国生猪市场的周期性拐点出现，并进入新一轮猪周期的周期性上涨期后，猪价已连续上涨了近4个月，全国瘦肉型猪出栏均价已经从拐点位置的11.6元/公斤左右涨至当前的17.3元/公斤左右，已累计上涨了5.7元/公斤，涨幅为49.1%，已近50%。

    自2012年以来，猪价在处于周期性下跌期并逐渐探底的过程中，曾先后出现3次强劲的反弹。第一次是2012年11月出开始持续至2013年1月中，当时全国瘦肉型猪价曾涨至17.5元/公斤的阶段性高点，当前的猪价正在向此高点冲锋。第二次是在2013年的5-9月，猪价从11.9元/公斤涨至了近16元/公斤；第三次是2014年的5月份和7-8月份，猪价从10.2元/公斤涨至15.2元/公斤。这3次的阶段性的反弹均未达到连续上涨近4个月，累计涨幅近50%。

    但由于这3次上涨前均出现了下跌、低迷和严重的亏损，非常容易导致广大养猪人将出现的反弹误以为是周期性的上涨。但正如我们当时所分析的，只要过剩的母猪产能未被淘汰，就无法进入新一轮的猪周期。因此，这3次反弹最终未能持续便再次转入长时间的下跌。当前的生猪市场基本面早已完全逆转，过剩的母猪已被淘汰，生猪市场已进入新一轮猪周期的周期性上涨期，因此不仅上涨动力充足，而且持续性非常强。

    但是，这并不意味着只涨不跌的行情会一直持续至周期性高点的出现。当前的猪市已经用了不足4个月的时间便上涨了近50%，相比于2010年6月的周期性拐点（最低点）9.2元/公斤涨至2011年6月的周期性拐点（最高点）19.6元/公斤，一年内持续上涨了110%左右。相比于此，当前的上涨甚至还要更快更强劲。

    本周生猪市场已经出现了涨速放缓的趋势，而且从市场反馈的各种信息看，养猪人和屠宰企业间就9元/斤的拉锯战已经开始打响。受制于终端消费正处于淡季的制约，屠宰企业想千方百计的压低猪价，希望通过压价逼量的措施增加屠宰量，从而维持一定的开工率。但由于生猪市场已经进入存栏和供应的持续下降通道，此措施在养猪人面前根本起不到任何作用。因为不管养猪人压不压栏，都无法从源头上解决生猪供应减少这一基本问题。因此，屠宰企业只要下调猪价，便又因收猪困难而不得不再次调高收购价。

    从长期看，当前生猪市场的9元拉锯战注定将以养猪人的胜利而告终，但生猪市场全面进入9元时代的时机并未成熟，9元拉锯战仍将会持续一段时间，期间出现短暂的小幅回调并非不可能。我们认为16-17元/公斤是生猪市场较为合理的价位。生猪市场过早的全面进入9元时代会造成母猪补栏快速恢复、亏损期提前到来的“寅吃卯粮”的现象，母猪存栏的恢复速度越慢，整个生猪市场的盈利期持续的时间就会越长，广大养猪人就能受益越多。

（作者：搜猪网首席分析师冯永辉，微信公众号：soozhu）。

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