猪价继续下跌,静待拐点信号

1投资建议

　　近期农产品价格指数回落,尤其是猪肉价格快速回落,养殖进入亏损区域,依据价格上涨是推动农业股上升的核心逻辑,短期内回避畜禽养殖板块。我们认为猪价下行时的养殖股犹如下落的刀子,回避为上策,市场预期猪价三季度进入上升通道,是基于养殖深度亏损、淘汰能繁母猪导致生猪存栏量下降这一逻辑,但是目前猪价拐点信号(淘汰能繁母猪)尚不明朗,亦有可能在盈亏线上下徘徊,根据养殖股在过去周期中启动时点,等拐点信号出现再配置亦不晚。

　　进入年报季度披露期,农业股业绩普遍低于预期是大概率时间,业绩风险还需释放,静待时机。西南西北干旱持续发酵,是我国甘蔗的主产区,减产推动糖价上升预期,可关注南宁糖业 （000911 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵糖股份 （000833 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华资实业 （600191 股吧,行情,资讯,主力买卖）的交易性机会。

2一周市池顾

　　受到猪价快速下跌影响,农业指数上周下跌5.49%,领跌各行业指数,同期大盘下跌1.73%。农业个股仅有海大集团 （002311 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华资实业 （600191 股吧,行情,资讯,主力买卖）收涨,养殖类股票益生股份 （002458 股吧,行情,资讯,主力买卖）、正邦科技 （002157 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华英农业 （002321 股吧,行情,资讯,主力买卖）、民和股份 （002234 股吧,行情,资讯,主力买卖）大跌10%以上。

　　3农畜产品价格跟踪与走势判断上周农产品批发价格指数为199.30,环比下降2.65%,分类来看蔬菜类指数环比下跌2.2%、水产品类下跌1.0%、肉类下跌1.2%、粮食类上涨0.

　　2%。大宗商品小麦、玉米、水稻、大豆价格环比持平或略微上涨;猪肉价格23.19元/千克,环比下降3.13%;海参190元/千克,下跌5%;鲍鱼150元/千克,下跌11.7%。

　　价格未来走势判断:粮食九连增,供给有保障,预计后市大宗农产品价格保持稳定,窄幅波动;消费淡季,能繁母猪存栏量高位,未来半年出栏保持高位,预计猪价继续下行,由于猪肉是主要肉类消费品种,禽类价格亦或受到猪价拖累。

　　4风险提示:自然灾害、食品安全、疫情疫病风险等。