美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆合约整体走势偏强，继前一周主力资金基于美中西部地区高热天气趋势做多美豆主力合约，本周最新的欧美权威气象机构预测数据却显示美主产区将迎来新一轮的大范围降水过程，这使得美盘大豆期价在天气市场“预热”的短期提振之下延续强势宽幅震荡格局。与此同时，来自外盘的支撑力度不减，南美特别是巴西的大豆升水居高不下，共同支撑国内进口大豆的预期成本不跌反涨，这对于近期面临供应压力的分销市场跟盘延续抗跌企稳态势。而相比较之下，利多题材匮乏的国产大豆收购市场，也在各方夏季入市意愿明显转淡的影响之下，跟随进口大豆分销市场进入年内底部盘整通道沉闷运行。其具体原因JCI现结合近期热点因素概要分析之。
其一，近期美豆市场天气炒作“预热”，成本面因素托底国内港口分销价格
近一周里，国际大宗商品市场以及美国证券市场整体走势偏强，主要因为美国经济数据向好、上市公司财报利多，加之美联储（FED）主席伯南克的国会证词继续释放“鸽派”信号，其重申：“在可以预见的将来……保持高度适应性的货币政策，并再次强调FED削减购债规模并没有具体的时间表，且结束资产购买计划与增加利率之间还有很长的时间间隔。”受此提振，国际原油、美国股市双双继续大幅走高，周边市场阶段性表现明显升温，也对农产品期货盘面形成间接的利好支撑，本周二盘中美豆重返1290美分/蒲式耳的本月高位区间。
与此同时，JCI注意到，今年5月份以来，基于2012年美国等主产国遭遇世纪大干旱导致大豆等农作物减产锐减，商业库存目前已降至历史严重偏低水平，相比较之下，南美新季大豆产量同比明显增长，美国今年播种面积也呈现创纪录的扩增态势，这意味着近期国际大豆市场特别是美国陈豆库存偏紧而下半年增产可期。基于全球大豆供求关系的近强远弱格局，加之目前资本市场仍然处于货币政策“红利期”（量化宽松），美豆市场上的美国基金等各路主力资金青睐“买近抛远”（多1307、空1311）的牛市套利交易模式，并且延续至今（多1308、空1311），这也使得近期CBOT远期合约相对于近期合约的筑底升幅相对有限。不过，由于美豆合约因天气炒作预热的托底支撑，加之南美市场大豆尤其是巴西的大豆升贴水继续走高，目前按照传统点价方式折算的进口南美大豆预期成本攀升至4450-4500元/吨的高位。
其二，近期美产区天气尚无意外题材，国内大豆市场探底步伐跟盘停滞
本周四的气象预报显示，周末以及下周西部农业产区出现降雨的几率更大，其中包括内布拉斯加州、堪萨斯州、密苏里州等较干燥的地区。中西部剩余大部分地区也可能出现【多雨低温】天气，有利于大豆作物生长。美国国家气象服务中心称，未来五天内衣阿华州、内布拉斯加州和密苏里州的降雨量将在0.25-0.50英寸左右，衣阿华州南部部分地区的雨量可能在1.4英寸。对于其他大豆主产区，未来五天的降雨量可能在0.50-1.50英寸左右，阿肯色州东部和密苏里州东南部地区的雨量可能在0.50英寸。
目前，美国中西部主要种植带的大豆作物尚处于出枝期、开花期，7月底之后进入结荚期、灌浆期对于水分的需求为全周期的最高值，显然中期天气相对理想或不及业内前期担忧的缺墒，这对于近期美豆主力1311合约的上行空间无疑将形成抑制。不过，周末期间，交易商还担心8月份美主产区可能出现高温干燥天气，支撑美豆周五尾盘再度收涨。
综上所述，正如汇易网上一期周评文章——《天气美豆盘面“小暑”过后，近期国内市场呈现底部强势盘整特征》中所分析和预测的，2013年全球大豆丰产格局对下半年国际、国内市场形成预期压力，但是近月南美主要出口国遭遇历史罕见的压港堵塞状况，而美国陈豆库存与需求的基本面格局明显失衡，这对于主力多头提供重要的支撑题材。中期而言，美国中西部主产区天气利于现阶段的春播作物生长，加之资金仍然倾向于牛市套利的低风险交易模式，预计下周美豆主力合约仍将维持宽幅振荡之势，对于国内豆粕市场而言尚未提供大的方向性的指引，采购方仍宜动态维持安全库存、逢低再补库的谨慎投机。
