禽流感病例再现，豆粕应提防回调风险

    虽然豆粕期货近期面临进口大豆集中到港、美国大豆播种面积创纪录等压力，但由于豆粕需求比较旺盛，加之美国大豆主产区天气不确定性较大，豆粕近期保持振荡走高趋势。后期来看，在美国大豆生产形势明朗前，豆粕仍将易涨难跌。

　豆粕需求旺盛，现货坚挺

　　虽然目前是需求淡季，但由于政府启动了冻猪肉收储等措施，近几个月以来，国内生猪价格不断走高，全国生猪出栏均价在14元/公斤以上保持了近6周。收益回升刺激饲养户积极购买猪仔，扩大饲养规模。据监测，全国仔猪均价从前周的29.02元/公斤上涨至上周的29.15元/公斤。除此之外，目前是水产养殖需求旺季，养殖业良好的发展势头刺激了包括豆粕在内的蛋白饲料的需求，使得豆粕现货价格维持在相对高位。截至7月22日，全国豆粕平均价格为3958元/吨，其中产区油厂CP43豆粕均价为3916元/吨，全国主要销区市场均价为4020元/吨。现货价格坚挺支撑近月期货合约维持高位，随着交割月临近，近月豆粕向现货价靠拢是大概率事件。

　　后市仍有天气炒作机会

　　虽然美国大豆播种面积创出历史纪录，美国农业部在月度报告中预测的单产和总产水平也高于预期，但在大豆收割之前，产量数字仅停留于纸面上。据美国农业部本周一公布的报告，目前美国大豆优良率为64%，高于去年同期的31%；开花率为46%，低于去年的78%和五年均值59%；结荚率为8%，大大低于去年的33%和五年均值19%。从此可以看出，虽然目前美国大豆生长状况良好，但由于播种延迟，生长进度明显落后于往年，如果后期出现干旱、早霜等天气，那么可能导致美豆单产大大低于美国农业部预期。而从市场表现看，美国投资基金在大豆期货上的偏多思路也一定程度上佐证天气炒作机会的存在。根据CFTC公布的持仓报告，最近三周投机基金大豆净多单连续增加。

　　禽流感疫情须提防

7月20日，河北确诊一例人感染H7N9禽流感病例。这是前期几个省解除人感染H7N9禽流感应急响应后出现的首个禽流感病例。据专家介绍，H7N9禽流感病毒没有完全消失，病毒仍然在禽类体内存在，在一定条件下感染人类。如果有后续病例出现，那么政府关闭活禽交易市场，重新启动应急响应也并非不可能。届时禽类消费量可能受到影响，进而对豆粕产生利空影响。

　　技术上看，豆粕主力合约放量增仓上行，突破前期高点创出新高，上涨趋势完好，操作上可谨慎逢低做多。