豆粕市场加快波段跟盘走势

国际、国内大豆及其制成品价格的7月收官走势再次演绎“过山车”特征，由于最新天气预报显示美国中西部大豆主产区天气利于作物生长，这意味着今年以来美国农业部（USDA）系列供需报告持续“敲定”全球大豆创纪录增产的乐观预期渐行渐近。受其影响，本周二开始，美豆CBOT期货盘面意外出现单边“跳水”走势，其中现货月1308合约不仅连续两个交易日重挫并收于跌停板位置，目前更下探至近13个月来的新低水平。现阶段而言，全球大部分国家和地区正处于持续干热天气的笼罩之下，而美国中西部主要种植带如期出现有利降水和降温天气，这无疑对前期“热钱”推涨的美豆盘面形成明显降温作用，由此预计本周国内豆粕市场也将延续弱势回调探底的跟盘基调。其具体原因JCI结合近期市场要素概要分析如下：

其一，7月底美国中西部产区喜迎清爽天气，美豆、连粕重挫明显打压国内市场人气

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货和期权部位上减持多头部位，截至7月23日的一周里，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有多单 206,471手，比前一周减少2,514手；同时美国基金在CBOT豆粕期货和期权上持有多单115,215手，周比减少3,806手。

JCI：2013年第29周国内豆粕期、现货与美豆合约变化对比统计

*国产大豆、进口大豆现货均价。

正如JCI上周周评文章——《美豆近期宽幅振荡，国内豆粕市场进入筑底整理箱体》中所分析和预测过的，进入7月下旬至本月月底，美国中西部大豆主产区一直出现相对温和的低温、多雨天气，明显提振了玉米、大豆作物的现阶段生长，加剧现货市场持货方的抛售意愿，导致美豆1308合约出现2009年以来的最大儋州跌幅。而与此同时，今年2月份以来，美国农业部（USDA）从2月展望论坛直到6月底种植报告，以及每月的供需报告数据均对2013/14年度全球大豆的恢复性增产前景表示乐观。而目前良好的农业气象条件无疑加剧市场对下半年全球大豆供应增长的潜在担忧，许多美国农民开始在上周抛售库存陈豆……本月USDA供需报告预计，2013年美国大豆产量将首次达到34.2亿蒲式耳，刷新2009年创下的前纪录高点——33.6亿蒲式耳。如表格所示，近一周里，美豆1401合约下跌超过4%（现货月1308合约更暴跌9.5%），受其拖累，连粕同期主力合约也下挫近3%至3150元/吨附近。不过，相比较之下，上周国内豆粕现货市场跟盘跌势相对温和，周环比降幅仅在0.68%。

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其二，8月美中西部天气不确定性犹存，国内豆粕市场将真正迎来外盘炒作“烤验”

众所周知，往年进入8月上中旬，美国大豆将进入结荚期和灌浆期，这也是全周期需求水量最大的阶段，天公是否作美将直接影响美豆最终的单产水平和收获产量，因此即便近期天气炒作预热的明显降温并不意味着后期美豆将步入单边走势当中……此外，JCI市场跟踪统计数据显示，截至上周五（7月26日），国内沿海主要口岸地区的进口大豆库存总量已经升至587.8万吨，较前一周环比上升7.80%，不仅再度刷新年内库存新高，同时也创下2012年9月大牛市冲顶以来的最高水平。综上所述，JCI认为，尽管7月份期间国际大豆市场走势呈现典型的“资金市”降温回调特征，但是美国基金等各路资金的阶段性天气炒作仅仅是“预热”，未来一个月将是决定美豆是否最终达成创纪录增产目标的关键时期，多、空各方借助任何题材的炒作也将趋于白热化，建议国内豆粕市场采购方仍应维持需求淡季的安全库存，逢低特别是逢市场大跌之时应适量动态补库，以防范后市美豆波动再次加剧对国内豆粕市场心态的主导影响，保持现货库存平均成本处于安全区间为上佳之策。