在美豆市场全线塌陷之际，大连豆粕期货8月开局遇冷。尽管市场对天气炒作仍抱有期待，但天公作美的现状令多头资金“退避三舍”，加之终端生猪养殖复苏缓慢，需求拉动缺乏张力，而供应压力还将进一步集中体现，预计豆粕在8月份较难打出传统翻身仗，M1401合约或延续低位震荡行情，7月23日出现的3328元/吨极有可能是年内制高点。
养殖需求弹性缺乏韧劲
自生猪价格在5月份见底回升以来，7月份更是一路高歌猛进、凸显消费淡季的繁荣景象。受肉猪供应阶段性不足、猪源紧缺和生猪出栏体重普遍下降等因素提振，全国毛猪均价已连续15周上涨，达到15.09元/公斤，猪粮比价重新回到盈亏线上方的6.16:1，自繁自养生猪头均盈利为13元。
笔者认为，在当前养殖户普遍看好9、10月份生猪市场价格的影响下，整体补栏热情会趋于上升，但由于能繁母猪存栏量仍处高位，在夏季高温天气持续令终端消费维持偏弱格局的情况下，后期猪价反弹之路将显得一波三折，导致下游养殖向上游饲料的价格传导将遭受一定阻碍或延迟，不利于豆粕期价上涨动能的积聚。
据了解，目前国内大多数饲料企业和中间贸易商的豆粕库存基本处于自身安全库存总量的50%-100%左右，暗示豆粕终端需求在经历刚性回升之后会缺乏韧劲，饲料厂商的采购将进入谨慎阶段，油厂商业库存已逐渐回升至150万吨附近、现货均价跌破3900元/吨大关、贸易商降价促销等即是证明。
