近期国内大豆市场重压之下仍将寻底

本周大部分时间里，CBOT美豆期货盘面整体破位下行，主要因为7月底至8月初美中西部种植带的天气情况持续良好，业内对今年继巴西、阿根廷大豆明显增产之后的美豆产量前景看好，这也显然压制了美国基金等主力多头前期集中建仓的“预热”努力。单就美盘走势而言，本周四之前的三个交易日里，CBOT大豆主力远期合约持续振荡下行，这对于供应面相对充裕（国产大豆储备轮换、进口大豆到港集中）的国内市场继续形成间接的抑制影响，国产陈豆收购市场延续底部盘整态势，沿海地区进口南美新豆分销价格相对抗跌。汇易网认为，目前基于业内普遍预期下周一（8月12日）USDA月度供需报告提供的方向指引中性偏多，预计下周国内大豆行情走势依旧乏善可陈，暂时难以脱离年内底部箱体的“束缚”。其具体原因JCI现结合市场热点因素概要分析如下：

其一，美产区夏末清爽转向初秋局部干燥，美豆盘面单边下行之后呈现阶段筑底迹象

根据美国农业部最新一期的作物生长周度报告显示，截至上周日（8月4日），美国大豆作物优良率为64%，比一周前提高了1%，与分析师的预测相一致；大豆灌浆率为39%，高于一周前的20%，不过低于近五年平均水平51%。今年7月底至整个8月上旬的近一段时间里，美国中西部的大部分种植带气温适宜（16-30摄氏度）而且伴随着阵性降雨，十分利于当前正处于结荚期、灌浆期的大豆作物生长。因此，随着近期业内对今年美豆增产的预期持续增强，包括中国政府本周四即年内首次公开拍卖储备大豆，共同压制美盘CBOT大豆期货价格再探新低，同时也对国内大豆期、现货市场构成探底拖累。

JCI：2013年第31周国内与进口大豆、美豆价格变化统计                 

*按照美豆1309合约点价的进口9月船期阿根廷大豆折算成本。                                  

本周期间，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力1401合约跌破1380美分/蒲的技术支撑位，这也是近20个月来的最低点；不过，本周四大豆呈现振荡寻底的缓跌迹象，本周五美豆主力合约延续平台盘整走势。与此同时，7月底，大商所（DCE）大豆主力1401合约一度跌至4263元/吨，在7月23日美豆暴跌之后连豆主力合约累计跌幅达到8.34%。本周外盘CBOT美豆合约振荡寻底、跌势放缓，DCE大豆主力1401合约进入8月份以来已经反弹超过200元/吨，彰显政策底对投资者的心理面支撑。

其二，国际大豆市场基本面多空因素交织，国内大豆市场静待重要题材提供新方向

如前文所述，随着近几周美盘、连盘大豆期货市场的单边下行，技术面超卖积聚波段筑底反弹的调整需求，而业内普遍关注8月12日USDA即将公布的月度供需报告，这份报告因为包括政府机构对今年美豆单产的最新评估，因而备受关注。此外，据美国干旱监测报告显示，截止到本周二早间，衣阿华州约16.5%的地区受到一定程度干旱的影响，相比之下，一周前为零。正如JCI之前豆类分析文章中所分析过的，今年晚播的美国大豆作物将在8月份迎来单产定型的关键期，任何可能引发多头投机的题材料将引发新的波段行情走势。同时，本周中国商务部和海关总署分别发布了对2013年7月的大豆进口统计数据，720万吨左右的到港量无疑刷新了上月693万吨的历史单月和同期最高纪录，这也表明至少短期内国产大豆收购价格和进口大豆分销市场暂难挣脱底部运行的弱市特征。

综上所述，汇易网认为，尽管7月份美国基金领军建仓做多美豆“失利”，但是8月份全球大豆等农产品市场才会真正迎来“天气市场”的炒作活跃期，USDA报告将奠定未来数周美豆的波段走势基调，而中国政府轮储大豆的“市场效应”有限，加之业内开始关注美主产区局部干燥天气趋势包括今年秋季可能出现的“早霜”。这也意味着近期外盘、连盘的豆类合约将延续底部整理态势，等待美国天气、巴西播种和中国买盘等实质性题材的后期指引，预计地产豆、洋大豆的现货价格整体走势短期仍趋底部盘整。如果美国USDA意外报告利多引发大豆上涨，我们认为天气趋势不变的话仍将难以持续走高。