美豆演绎天气飙升走势，近期国内豆粕市场轻松“三级跳”

　　美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆合约再创年内新高，主要利多支撑题材来自于未来5-10天美主产区缺乏有效降水、土壤墒情令人担忧，同时行业统计信息显示美国基金近期在大豆及其制成品合约上大举增持多单，这也表明美豆“天气市场”的多空角力进入白热化阶段……正如汇易网上一期周评文章——《“报告经济”、天气提振美豆突破反弹，国内豆粕市场收复四千关口》中所分析和预测的，8月12日美国农业部（USDA）供需报告大幅调低美豆单产和产量预估数据，揭开了此轮美豆市场单边上涨、突破反弹的“劲牛”行情之序幕。与此同时，由于近期天气预报持续利多，外盘、连盘豆类合约形成波段走势的技术面突破上涨态势，国内油厂借助内、外盘期货市场重握下游产品现货销售的定价权，目前国产普通豆粕市场均价周比实现向上突破的“三连跳”格局。其具体原因JCI现结合近期市场热点因素概要分析如下：

其一，8月份美豆盘面走势如期“让天气飞”，国内进口大豆预期成本跟盘明显抬升

美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货和期权部位上增持多头部位。截止到2013年8月20日消息的一周里，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有108,866手净多单，比一周前增加48,886手；多单数量为190,190手，比一周前增加26,022手。其中空单数量为81,324手，比一周前减少22,864手，空盘量为800,696手。在CBOT豆粕期货和期权上，商品基金持有净多单47,413手，比一周前增加19,082手；其中多单量为93,878手，比一周前增加11,187手，空单数量为46,465手，比一周前减少7,895手，空盘量为319,582手。

JCI：2013年第34周国内豆粕期、现货与美豆合约变化对比统计

*国产普通（43%蛋白含量）豆粕现货均价。

截至上周五（8月23日），美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力1311合约重返13美元/蒲式耳重要关口，周比涨幅接近77美分，上周累计升幅接近6%。本周一，受美主产区天气依旧干燥的短期利多提振，美豆该主力合约再创年内新高，盘中最高升至1394.4美分/蒲，周比涨幅达到6.8%；相比较之下，美豆本轮“小牛市”上涨行情始自8月7日，最低点在1162.4美分，目前大盘累计升幅已经达到20%附近，这也是2012年11月迄今的新高。受其直接影响，今年9月船期的进口阿根廷大豆到港成本升至4400元/吨以上，周比上涨超过200元/吨；同时，大商所（DCE）豆粕主力1401合约本周一收于3555元/吨，这也是当天大盘的涨停板位置，周比涨幅为4.74%。

其二，国际大豆市场短期“涨势如虹”依旧，国内油厂跟盘提价契机“喜从天降”

上周以来，美国私人咨询机构Pro Farmer对美中西部地区进行了实地考察，结果显示大豆产量前景并不十分明朗。同时，9月初的早霜隐忧可能伤害玉米和大豆的单产潜力（同样的情况也可能发生在东北黑龙江，因为当地土壤持续过湿……），这也使得目前美国基金等主力多头在美豆期货市场占优。Pro Farmer预计今年美国大豆产量为31.58亿蒲式耳，平均单产为41.8蒲式耳/英亩，低于美国农业部预测的32.55亿蒲式耳以及42.6蒲式耳。此外，在衣阿华州、明尼苏达州和北达科他州，许多耕地并未如期种植上玉米和大豆，而且未来一周甚至更长时间里美中西部主要种植带降雨有限，可能降低土壤墒情、影响美豆的最终产量。

总体而言，上周后半周以来，美豆市场几乎充斥着“天气升水”的利好消息，而大盘单边快速上涨的强劲走势也显示出“资金市”特征，这也为国内油厂提供了难得的提价机会。截至本周一，国产普通（43%蛋白含量）豆粕市场均价为4228元/吨，周比上涨5.17%，这也是2012年10月10日以来的最高点。JCI认为，目前美豆市场的单边上涨行情依然属于2013年全球增产格局之下的阶段性反弹行情，外电报告中明确提示：“一些分析师警告说，如果天气好转，那么大豆市场可能很快回吐……涨幅”，同时美国当地大豆现货市场基差不升反降，主要因为中国买家选择离市观望、采购价格明显低廉的南美新豆，这也是后市我们在关注天气变化影响变盘节奏的同时不应忽视的潜在风险因素，近日美盘能否突破1400是一个重要关口。