上周豆粕1401合约弱势震荡，不过油强粕弱的态势依然延续，随着市场中炒作重心的转移，豆粕将会回归大幅下跌行情当中。
一、下游需求
国庆节后全国生猪养殖业数据维持稳定。截止
从养殖业的情况来看，尽管养殖数据较同比出现了一定的增长，但是与上周同期相比，出现了一定的下降，表明在国庆节后的市场，消费持续复苏的意愿并不浓厚，而随着国家对于廉政的把关，餐饮业普遍进入旺季，预计今年春节期间猪肉的消费将会受到明显的冲击，这对于猪肉价格、豆粕需求都将形成明显的冲击。
从养殖周期来看，预计市场中对于饲料需求最大的阶段已经度过，豆粕市场的炒作将会逐步放缓，油厂的炒作重心也将逐步发生转移，因此在市场逐步回归理智的情况下，豆粕需求对于价格的支撑将会开始转弱。
二、国内豆粕市场
从形态上看，豆粕1401合约在本周弱势震荡，但是迟迟并不愿意进行换月操作，表明在基本面不一的情况下，市场对于明年初的豆粕市场更加悲观。由于长期均线处于空头排列当中，市场中未来豆粕行情出现明显复苏的难度较大。从资金面上看，前期投机多头纷纷离场，这对于价格将会形成明显的压力。
对于油厂压榨利润来看，豆粕1405合约利润相对偏高，市场中存在明显的回调可能。从压榨的角度上看，当前油厂利润依然维持较高水平，5月巴西大豆压榨利润依然在100元以上，这得益于近期豆油的强势，预计油厂将会维持挺油压粕的经营策略，预计未来油强粕弱的局面仍将延续。
三、操作建议
对于后期的操作而言，预计豆粕1401合约将会延续弱势走势，不排除领跌市场的可能，因此建议投资者保持空头思路，前期空单可以继续持有。
操作上，豆粕01合约继续持有前期空单，在3620一线离场，05合约下跌空间相对较大，但需要等待资金面的配合。
