生猪期货观察（2026 年 4 月 1 日）

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026 年 4 月 1 日），搜猪网监测显示，全国生猪现货市场延续震荡下行态势，价格较昨日小幅下探，区域走势仍呈 “北弱南淡” 特征，仅少数南方省份出现微涨，整体基本面底部仍未显现，后续仍有探底空间，与期货市场的持续走弱形成共振，行业深度亏损格局未改。

核心现货数据：全国瘦肉型生猪出栏均价为9.34 元 / 公斤，较昨日下跌 0.11 元 / 公斤，跌幅 1.17%；较去年同期的 14.54 元 / 公斤下跌 5.20 元 / 公斤，同比跌幅 35.76%，继续刷新 2019 年以来近 7 年新低。三元仔猪均价 341.43 元 / 头，较昨日大跌 19.04 元 / 头，补栏情绪跌至冰点；二元母猪均价 1564.29 元 / 头，较昨日下跌 82.38 元 / 头，产能去化信号初现但进度仍缓。成本端同步上行，玉米购入价 2.46 元 / 公斤、豆粕购入价 3.48 元 / 公斤，均较昨日上涨 0.02 元 / 公斤，配合料价涨至 3.00 元 / 公斤，较昨日上涨 0.06 元 / 公斤，养殖成本增加进一步加剧养殖户亏损，自繁自养头均亏损扩大至 450 元 / 头以上。

区域走势详情：今日全国生猪价格呈 “跌多涨少” 格局，北方产区延续深度下跌，南方销区局部微涨但支撑乏力。东北地区成为下跌主力，吉林均价 9.05 元 / 公斤、黑龙江 9.09 元 / 公斤，较昨日下跌 0.19、0.09 元 / 公斤，散户恐慌性出栏加剧；华北、西北产区同步下探，云南 9.30 元 / 公斤、安徽 9.60 元 / 公斤，分别大跌 0.53、1.30 元 / 公斤，屠宰企业压价意愿强烈；南方销区仅少数省份微涨，广东 10.30 元 / 公斤、四川 9.50 元 / 公斤、贵州 9.50 元 / 公斤，较昨日分别上涨 0.10、0.10、0.30 元 / 公斤，其余华东、华南省份均呈下跌态势；新疆、甘肃依旧为全国最低价区域，均价均为 8.80 元 / 公斤，较昨日持平，无企稳迹象。

走势总结：今日猪价小幅下探，核心受期货空头情绪传导、养殖成本上行及供需失衡三重驱动，北方产区恐慌性出栏与南方销区局部微涨形成鲜明对比，但整体难改市场弱势格局。当前现货市场供需矛盾未得到根本缓解，仔猪、母猪价格大幅下跌反映市场对后市预期极度悲观，叠加养殖成本持续上行，生猪现货仍处于深度寻底阶段，任何局部微涨均为短期波动，切勿误判为企稳信号。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）供给端情况

搜猪网监测显示，今日生猪供给端压力仍未缓解，集团场出栏节奏维持高位，北方散户恐慌性出栏现象持续，市场可供出栏量充足。3 月规模场出栏环比增幅 17%-25% 的高位效应延续至 4 月初，各大猪企为完成季度出栏目标，仍保持高出栏量，出栏均重维持近五年同期新高，进一步放大供给压力。

从产能端来看，今日二元母猪价格大幅下跌 82.38 元 / 头，虽显现产能去化初步信号，但淘汰母猪价格仍处于相对高位，大批量主动杀母猪、去产能的现象仍未出现，全国能繁母猪存栏依旧维持在 3900 万头以上的高位，产能去化进度严重不及预期。各大猪企仍处于 “硬抗” 状态，行业内卷程度加剧，叠加冻品库存仍维持 92 万吨的近三年高位，贸易商 “反弹即抛” 心态依旧，现货价格上行空间持续被压制。

（二）需求端情况

需求端今日无实质性改善，虽清明假期临近，但终端消费提振效果有限，仅南方少数销区屠宰企业采购积极性小幅提升，北方产区屠宰企业开机率维持低位，鲜销量持续低迷。当前仍处于猪肉消费传统淡季，餐饮行业复苏节奏放缓，团餐、快餐猪肉采购量维持低位，居民终端消费以刚需为主，叠加禽肉、牛羊肉等替代品价格持续走低，猪肉消费被进一步分流，呈现 “旺季不旺、淡季更淡” 特征。下游经销商拿货意愿低迷，多采取随用随采策略，市场流通环节库存处于低位，整体需求端难以形成对猪价的有效支撑。

（三）供需平衡总结

今日生猪市场供需失衡格局仍未改善，供给端高出栏量、高均重、高库存的 “三高” 特征依旧，需求端淡季疲软、替代品分流、消费低迷的现状未改，仅南方少数销区微涨形成局部支撑，难以扭转整体弱势。期货市场的持续走弱进一步加剧现货市场悲观情绪，北方养殖户恐慌性出栏加剧，形成 “期货下跌→现货恐慌出栏→价格进一步下探” 的恶性循环，而养殖成本的上行进一步压缩养殖户利润，加剧市场抛售情绪。

短期来看，4 月上半月生猪供给端压力仍将持续释放，需求端清明假期的小幅提振难以改变整体弱势格局，现货猪价仍有继续下探空间；中长期来看，若二元母猪价格持续下跌推动产能去化加速，供需格局或逐步改善，否则宽松格局将延续至下半年，行业深度亏损状态难以扭转。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026年4月1日；交易所：大连商品交易所）

今日生猪期货市场延续昨日强势空头趋势，各合约集体下挫，昨日相对抗跌的主力合约LH2605今日大幅领跌，今日市场重点关注LH2607合约，其跌幅显著，量能未出现放大，空头抛压温和释放；LH2609、LH2611合约今日跌幅收窄，较昨日4%的大幅下跌形成明显分化，全市场空头情绪仍在释放，完美印证了昨日“切勿抄底”判断的前瞻性与正确性。当前期货市场与现货市场形成强烈共振，供需宽松的核心逻辑叠加资金空头主导，推动市场持续下行，抄底风险极高。各合约具体情况如下：

（二）重点合约分析——今日核心关注合约（LH2607）

今日生猪期货市场的核心关注点的是LH2607合约，该合约今日大幅下挫，跌幅达2.75%，量能未出现放大，空头抛压温和释放，其走势直接反映当前市场对中期生猪供需格局的悲观预期，核心原因与资金空头主导、中期供需宽松、估值回归密切相关，具体分析如下：

1. 跌幅核心驱动：LH2607合约作为中期合约，其走势直接反映市场对2026年7月生猪供需格局的预期——当前能繁母猪存栏高位，预计7月生猪出栏压力依旧较大，而需求端传统旺季提振效果存疑，合约前期存在一定估值偏高问题，今日空头资金集中发力，推动合约估值回归，叠加现货市场持续走弱、养殖成本上行的基本面支撑，形成“估值回归+供需悲观+资金施压”的三重下跌驱动，推动合约大幅下挫。

2. 盘面特征：LH2607合约今日开盘10680元/吨，开盘后即刻受空头抛压持续下探，日内最高仅触及10765元/吨，最低下探至10540元/吨，尾盘收于10605元/吨，全天波动幅度225元/吨。成交量达7.01万手，量能较昨日未出现放大，持仓量维持6.89万手，表明空头抛压温和释放，市场看空情绪浓厚但未出现资金集中抛售，短期内无任何止跌迹象，成为今日期货市场的核心弱势合约。

3. 后续展望：短期来看，LH2607合约作为今日市场重点，空头趋势明确，叠加现货市场持续探底、资金空头主导，后续仍有继续下探空间，需重点关注10500元/吨附近支撑，若跌破该位置，将引发新一轮恐慌性抛盘；长期来看，需持续跟踪能繁母猪产能去化进度及7月消费旺季兑现情况，若产能去化加速，合约或迎来阶段性估值修复机会，否则将维持震荡寻底态势，成为中期空头趋势的核心风向标。

（三）昨日换约远月合约（LH2609、LH2611）补充分析

昨日主力合约完成换约，远月合约LH2609、LH2611接棒后遭遇空头暴打，跌幅均达4%，陷入崩盘态势；今日该两类合约走势趋于平稳，跌幅大幅收窄，与昨日形成鲜明分化，无明显单边下行趋势，不再是市场核心焦点。其中，LH2609合约收盘价11865元/吨，跌幅1.12%，成交量5.32万手，持仓量9.20万手，日内小幅震荡下行，空头抛压较昨日明显缓解；LH2611合约收盘价12250元/吨，跌幅0.97%，成交量1.38万手，持仓量2.89万手，震荡整理为主，资金博弈趋于平缓。

今日两类合约跌幅收窄，核心系昨日大幅下跌后空头资金获利了结，短期抛压衰减，但中期供需悲观预期未改，后续仍将受LH2607合约走势带动，维持震荡偏弱态势，暂无反弹动能，无需作为今日重点关注对象。

（四）主力合约（LH2605）详细解说点评

今日主力合约LH2605成为市场领跌品种，收盘价9610元/吨，较昨日下跌285元/吨，跌幅2.88%，日内最高9810元/吨，最低9605元/吨，成交量15.10万手，持仓量18.65万手，全程低开低走，无任何反弹动能，尾盘收于近低点，这一走势直接印证了昨日“不能抄底”判断的前瞻性与正确性，昨日盲目抄底的投资者今日均面临大幅亏损。

1. 合约核心表现：主力合约LH2605今日开盘9750元/吨，较昨日收盘价低开20元/吨，开盘后即刻受空头抛压持续下探，盘中短暂冲高至9810元/吨后迅速回落，随后维持低位震荡，尾盘下探至9605元/吨，最终收于9610元/吨，全天波动幅度205元/吨。从盘面来看，今日合约无任何有效反弹迹象，空头抛压贯穿全天，开盘后的小幅回弹仅为空头资金诱多，随后的持续下探表明市场做多信心已完全崩溃，多头资金止损离场迹象明显，期货市场与现货市场的共振下行进一步加剧了合约的弱势格局。

2. 多空力量判断及多空持仓量分析：结合今日盘面表现、成交量、持仓量及资金流向，主力合约多空力量呈现“空头绝对主导、多头全面溃败”的格局，具体判断如下：

（1）多空持仓量情况：截至今日收盘，主力合约LH2605总持仓量18.65万手，较昨日减少0.19万手，持仓量减少主要系多头资金大面积止损离场所致。其中，多头持仓量较昨日大幅减少，空头持仓量小幅增加，当日多空力量失衡程度进一步加剧，空头持仓占比持续攀升，成为主导合约走势的核心力量。

（2）空头力量：空头力量今日进一步强化，昨日远月合约崩盘后，空头资金今日将发力点转向主力合约及LH2607重点合约，通过持续抛盘推动价格下探，而现货市场的小幅下探、仔猪及母猪价格的大跌为空头提供了坚实的基本面支撑，空头资金信心充足，抛压意愿毫无衰减。从资金流向来看，今日期货市场生猪板块空头资金净流入超5亿元，进一步巩固了空头主导的格局。

（3）多头力量：多头力量今日全面溃败，难以形成任何有效反抗。今日合约的小幅回弹无任何实质性资金支撑，仅为市场自发的技术性修复，随后的持续下探表明多头资金完全丧失反抗意愿，大面积止损离场成为主流操作。当前现货基本面持续走弱、期货市场空头情绪浓厚，叠加养殖成本上行加剧行业亏损，多头资金入场意愿跌至冰点，短期内难以形成合力，无法对空头力量形成任何制衡。

3. 合约走势展望及抄底警示：

短期来看，主力合约LH2605今日大幅下挫创阶段新低，空头趋势完全打开，叠加现货市场持续走弱、资金空头主动加仓，后续仍有继续下探空间，重点关注9600元/吨附近支撑，若跌破该位置，将引发新一轮的恐慌性抛盘，跌幅进一步扩大。

中期来看，生猪供需宽松的核心格局未改，产能去化进度严重不及预期，现货市场仍将维持探底态势，期货市场与现货市场的共振下行将延续，主力合约仍将处于空头下行通道，难以出现任何实质性反弹行情，任何反弹均为空头加仓的机会。

核心警示：今日主力合约LH2605的大幅下挫，再次用实际走势验证了昨日“切勿抄底”判断的完全正确！昨日主力换约远月崩盘，已释放出强烈的空头信号，此时抄底无异于逆势而为，今日的走势就是最好的证明。当前生猪期货市场处于空头绝对主导的格局，现货基本面底部未现，供需矛盾短期内难以缓解，无论是主力合约还是今日重点关注的LH2607合约，均处于下行通道，抄底时机远未到来，切勿心存侥幸盲目入场，避免造成巨额投资亏损。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪现货市场小幅下探，全国瘦肉型生猪出栏均价9.34元/公斤继续刷新近7年新低，仔猪、母猪价格大幅下跌反映市场对后市预期极度悲观，养殖成本上行进一步加剧行业亏损；期货市场延续强势空头趋势，主力合约LH2605大幅领跌，今日重点关注的LH2607合约大幅下挫、量能未放大，成为空头情绪核心载体，昨日跌幅达4%的LH2609、LH2611合约今日跌幅收窄，全市场无任何反弹迹象，期现共振下行成为今日市场核心特征。

从市场联动逻辑来看，昨日主力合约换约后远月被空头暴打崩盘，释放出强烈的空头信号，今日空头资金重点发力主力合约及LH2607合约，推动市场全面下探，而现货市场的小幅下探、仔猪及母猪价格的大跌为期货空头提供了坚实的基本面支撑，形成“期货空头主导→现货恐慌出栏→期现共振下行”的恶性循环。此外，当前淘汰母猪价格仍居高不下，猪企硬抗内卷、行业产能去化进度缓慢，进一步强化了市场的悲观预期，推动期现价格同步探底。

整体来看，当前生猪市场仍处于深度寻底阶段，现货基本面底部未现，期货市场空头情绪完全释放，供需宽松的核心逻辑+资金空头主导，决定了市场短期仍将维持震荡下行态势，短期内无任何反转可能，昨日“不能抄底”的判断今日已得到充分验证，后续仍需坚持这一核心观点。

（二）风险提示

1. 价格波动风险：今日生猪期货各合约集体下挫，主力合约创阶段新低，今日重点关注的LH2607合约跌幅显著，短期内市场仍将维持空头趋势，价格波动风险极高，投资者需警惕合约连续下跌的风险，切勿盲目抄底博取反弹。

2. 基本面风险：生猪现货供需失衡格局仍未改善，供给端高出栏量、高均重、高库存特征依旧，需求端淡季疲软无改善，且仔猪、母猪价格大幅下跌反映市场预期极度悲观，若后续北方散户恐慌性出栏加剧或冻品集中抛售，将进一步带动期现价格下行，加剧投资亏损。

3. 操作风险：当前期货市场多空力量严重失衡，空头绝对主导，成交量未出现异常放大表明市场资金博弈相对平缓，投资者需谨慎操作，严控仓位，避免重仓入场，坚决杜绝抄底操作，同时密切关注今日重点合约LH2607、主力合约LH2605走势及现货价格、能繁母猪存栏等核心指标，及时规避市场风险。

4. 成本上行风险：今日玉米、豆粕等饲料原料价格小幅上行，配合料价同步上涨，养殖成本的持续增加将进一步压缩养殖户利润，加剧市场抛售情绪，形成“成本上行→抛售加剧→价格下跌”的恶性循环，进一步放大期现市场波动风险。

5.其他风险：政策调控变化、疫病爆发、饲料价格持续波动等突发因素，可能影响生猪供需格局及期货价格走势，投资者需持续关注相关动态，谨慎应对。此外，期货市场资金流向变动可能加剧价格波动，需重点关注今日重点合约LH2607及主力合约持仓量、成交量变化，警惕量能突然放大引发的波动风险。