生猪期货观察（2026年8月26日）

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年8月26日），搜猪网最新监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 10.83 元 / 公斤，较昨日微涨（涨幅 0.02%），整体基本持平，结束此前两日连跌，呈现止跌企稳、窄幅震荡格局。8 月中旬以来猪价自阶段性高位回落的势头初步得到遏制，南北市场表现分化：南方销区价格相对坚挺，北方产区小幅偏弱，整体呈“南强北弱”特征。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 10.83 元 / 公斤，处于 8 月以来反弹后的相对高位区间，较 8 月上旬低点（全国出栏均价一度回落至 10.3 元 / 公斤附近）回升明显，本月累计涨幅超 7%；三元仔猪均价 260.00 元 / 头，较昨日下跌 16.80 元 / 头，仔猪补栏情绪依然低迷，育肥环节盈利预期的不足使散户补栏意愿偏弱；二元母猪均价 2600.00 元 / 头，较昨日大幅上涨 1037.50 元 / 头，母猪价格逆势大涨，反映市场对未来行情预期改善、种猪端补栏布局意愿明显回升，产能去化进入中后段后市场开始重新配置优质产能。

成本端延续分化，玉米购入价 2.20 元 / 公斤，较昨日下跌 0.15 元 / 公斤；豆粕购入价 3.30 元 / 公斤，较昨日上涨 0.11 元 / 公斤；配合料价 2.76 元 / 公斤，较昨日下跌 0.16 元 / 公斤。饲料成本整体小幅回落，养殖亏损幅度明显收窄，部分成本控制较好的养殖场已接近盈亏平衡，但行业现金流压力仍未完全解除。

区域走势详情

今日全国生猪价格呈“南强北弱、整体企稳”格局。南方销区价格相对坚挺，福建均价 12.10 元 / 公斤为全国最高，广东 11.80 元 / 公斤、浙江 11.40 元 / 公斤、江西与江苏均为 11.20 元 / 公斤，华南市场受本地终端消费支撑、外地猪源调入消化良好；华东、西南多数省份维持在 11.00 元 / 公斤一线，云南、重庆、广西较昨日上涨 0.20 元 / 公斤，反弹动能较强。北方产区整体偏弱，东北市场黑龙江 10.41 元 / 公斤（-0.24）、内蒙古 10.35 元 / 公斤（-0.27）领跌全国，山东 10.84 元 / 公斤、河北 10.74 元 / 公斤（-0.11）小幅回落，辽宁 10.44 元 / 公斤（-0.05）微跌；河南 10.74 元 / 公斤（+0.12）、山西 10.64 元 / 公斤（+0.03）逆势小涨，中原一带略有支撑。新疆 10.00 元 / 公斤仍为全国最低价区域，甘肃 10.40 元 / 公斤、宁夏 10.60 元 / 公斤横盘企稳。

走势总结

今日猪价止跌企稳，核心是前期超跌后的情绪修复与供需边际变化共同作用。8 月 19 日猪价冲上阶段性高位后连续回落，养殖端惜售情绪与二次育肥热情一度降温、出栏节奏加快压制现货；但经过一周多回调，猪价已回落至养殖成本附近，抗跌情绪重新抬头，加之立秋后天气转凉、开学季与“中秋·国庆”双节备货临近，需求端边际改善预期增强，现货价格获得支撑。短期来看，猪价大概率在 10.7—11.0 元 / 公斤区间震荡，进一步深跌空间有限，但上行亦受制于供给端出栏压力与冻品库存高企，难以一蹴而就。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）供给端情况

搜猪网监测显示，今日生猪供给端整体充足，集团场按计划出栏为主，散户出栏节奏较前期加快、惜售情绪明显降温。8 月中下旬以来，随着猪价冲高回落，前期压栏与二次育肥的大体重猪源陆续兑现出栏，供给后移压力开始释放；从出栏体重看，标肥价差虽维持高位、大猪仍有一定溢价，但压栏增重已逐步兑现，市场可供出栏量整体保持充足。

从产能端看，能繁母猪存栏延续下降趋势：截至 2026 年二季度末，全国能繁母猪存栏已降至 3780 万头，同比下降 6.5%，连续四个季度环比下降，已进入农业农村部《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》设定的 3750 万头左右正常保有量区间。该方案于 2026 年 5 月 14 日印发，将能繁母猪正常保有量从 3900 万头下调至 3750 万头左右、绿色区间收紧至 92%—103%，产能调控进入“去劣控增”阶段；8 月 3 日农业农村部党组会议进一步强调“持续推进生猪产能综合调控，稳定重要农畜产品生产和价格”，业内并传 8 月将开展新一轮冻肉收储。今日二元母猪价格大涨 1037.50 元 / 头，反映产能去化进入中后段后，市场对优质产能的补栏布局意愿明显回升，猪周期反转的底层逻辑进一步夯实；但高 PSY 下实际出栏减量兑现仍需时间，短期供给宽松格局尚未根本逆转。

（二）需求端情况

需求端延续边际改善态势。立秋之后天气转凉，猪肉消费由传统淡季向旺季转换，开学季、升学宴、婚宴等团膳场景增多，白条走货明显好转；农业农村部最新数据显示，本周全国生猪均价 11.52 元 / 公斤、环比上涨 2.6%，白条猪肉批发价 16.11 元 / 公斤、环比上涨 2%，集市猪肉零售价 21.10 元 / 公斤、环比上涨 1%，8 月 25 日全国农产品批发市场猪肉平均价格回升至 16.30 元 / 公斤。下游经销商对双节备货的预期升温，屠宰企业开工率维持高位、采购较为顺畅，但对高价猪源仍保持压价意愿。值得注意的是，当前冻品库存仍处高位，贸易商“逢高抛售”心态依旧，冻品对鲜品价格的压制作用仍在，需求端的改善更多体现为季节性回暖，尚未形成爆发式增量。

（三）供需平衡总结

今日生猪市场供需格局呈现“供给平稳释放、需求边际回暖”的阶段性特征。供给端前期压栏增重逐步兑现、出栏量稳中有增，叠加冻品库存高企，供给压力并未根本解除；需求端受益于季节转换与开学、双节备货预期，边际改善明显，但受制于冻品分流与终端消费弹性有限，暂难形成趋势性拉涨动力。整体来看，8 月生猪出栏理论减量（去年 10 月以来能繁母猪存栏下降的兑现期）与需求旺季共振的基本面逻辑正在逐步显现，猪价重心有望在 10.5—11.5 元 / 公斤区间震荡抬升，但过程将呈“进二退一”的慢牛节奏而非单边快涨，需警惕压栏集中出栏与冻品抛售带来的阶段性回调。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 8 月 26 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、东方财富期货（2026 年 8 月 26 日 15:00 收盘后公开数据）。今日生猪期货市场呈现“近弱远强、整体承压”的分化格局，主力合约 LH2611 延续昨日大跌惯性继续收跌、但跌幅明显收窄，近月合约 LH2609、LH2611、LH2701 全线收跌，远月合约 LH2703、LH2705、LH2707 逆势小幅收涨，生猪加权指数收跌 0.25%。政策托底预期与远期供需改善逻辑对远月形成支撑，近月则受现货出栏压力与交割逻辑压制，主力合约连续第二日下跌。

（二）主力合约（LH2611）详细解说点评

今日主力合约 LH2611（近月合约）延续弱势但跌势明显放缓，收盘价 11845 元 / 吨，较昨日结算价 11920 元 / 吨下跌 75 元 / 吨，跌幅 0.63%，日内最高 11890 元 / 吨、最低 11780 元 / 吨，成交量 11.79 万手、持仓量约 22 万手，量能较昨日明显萎缩，呈现缩量阴跌态势。昨日（8 月 25 日）该合约单日大跌逾 2%、跌破 12000 元 / 吨整数关口，今日虽续跌但空头杀跌动能明显减弱，盘面在 11800 元 / 吨一线获得一定支撑，尾盘小幅回升，短期或进入震荡筑底阶段。

合约核心表现

主力合约 LH2611 今日开盘 11810 元 / 吨，低开后窄幅震荡，日内主要在 11780—11890 元 / 吨区间运行，午后一度下探至 11780 元 / 吨日内低点，尾盘空头平仓带动价格小幅回升，收于 11845 元 / 吨，全天振幅仅 110 元 / 吨。盘面看，该合约已连续两日下跌，自 8 月 19 日高点 12130 元 / 吨附近累计回落逾 280 元 / 吨，前期冲高积累的多头获利盘与压栏兑现的供应压力共同施压；但经过快速回调后，价格已接近现货折算成本与近月交割逻辑的支撑区域，进一步深跌空间有限。

多空力量判断及多空持仓量分析

结合今日盘面、量能与资金流向，主力合约多空力量呈现“空头略占优势但杀跌动能衰竭、多空分歧加大”的格局。持仓量维持在 22 万手左右的高位，多空双方均未大规模离场，博弈依然激烈。

空头力量：空头仍占据盘面主导，核心逻辑是 8 月中下旬压栏增重兑现带来的供应释放与现货回调拖累，空头在 11800 元 / 吨上方持续施压；但今日量能萎缩、跌幅收窄，显示空头杀跌动能已明显衰竭，进一步加仓意愿有限。

多头力量：多头依托农业农村部产能调控政策、能繁母猪去化至 3750 万头目标区间及双节备货预期，在 11800 元 / 吨一线积极承接，下方支撑较为坚实；尾盘空头平仓推动价格回升，显示多头承接力量逐步增强，多空天平正从单边空头向均衡博弈倾斜。

合约走势展望及抄底警示

短期来看，主力合约 LH2611 在 11800 元 / 吨一线获得较强支撑，连续大跌后存在技术性修复需求，但受制于现货出栏压力与近月交割逻辑，反弹高度有限，预计短期在 11700—12100 元 / 吨区间震荡整理；若现货端企稳回升、需求旺季兑现，该合约有望重新站稳 12000 元 / 吨上方。

中期来看，农业农村部产能调控政策持续发力、能繁母猪去化进入 3750 万头目标区间，叠加 8—9 月出栏理论减量与需求旺季共振，猪周期反转的底层逻辑依然成立，但“慢牛”特征下行情将以震荡上行为主，而非单边快涨。

核心警示：今日主力合约 LH2611 的缩量阴跌，显示市场正处于前期冲高回落后的多空转换期。虽然中期看多逻辑未变，但短期现货出栏压力与压栏兑现仍未充分消化，切勿在下跌通道中盲目追空、亦不宜在未确认企稳前急于抄底，建议耐心等待现货企稳信号与盘面放量突破 12000 元 / 吨确认后再行介入，严控仓位。

（三）重点合约分析——今日核心关注合约（LH2703）

今日 LH2703 合约（远月合约）逆势小幅收涨，收盘价 12285 元 / 吨，较昨日结算价上涨 15 元 / 吨，涨幅 0.12%，为今日为数不多收涨的合约之一，日内最高 12325 元 / 吨、最低 12220 元 / 吨，成交量 1.04 万手、持仓量约 9.8 万手。该合约作为 2027 年 3 月合约，受农业农村部产能调控政策与远期供需改善预期的支撑更为明显：政策端“稳生产稳价格”定调、能繁母猪去化目标下调至 3750 万头，为远月合约提供了较强的政策溢价支撑。今日在近月全线收跌背景下逆势收涨，进一步印证“远强近弱”格局，与 8 月多家机构“政策端支撑猪价远强近弱”的判断一致。

后续展望

短期来看，LH2703 合约受益于政策托底与远期产能去化预期，走势相对抗跌，预计维持 12000—12500 元 / 吨区间偏强震荡；中期来看，若产能去化持续兑现、旺季需求有效承接，该合约有望向 12500 元 / 吨上方运行。投资者可重点关注政策落地节奏与能繁母猪存栏数据变化。

（四）其余合约补充分析

1. 近月合约（LH2609、LH2701）

今日近月合约 LH2609、LH2701 延续弱势。LH2609 合约（临近交割）收盘价 11280 元 / 吨、跌幅 0.13%，成交量 7705 手、持仓量约 2.1 万手，临近交割期、期现收敛逻辑主导，与现货走势高度联动，波动有限；LH2701 合约收盘价 12500 元 / 吨、跌幅 0.24%，成交量 2.10 万手、持仓量约 11 万手，作为次主力合约跟随主力弱势运行，但跌幅有限，主要受现货出栏压力拖累。

2. 远月合约（LH2705、LH2707）

今日远月合约 LH2705、LH2707 逆势收涨。LH2705 合约收盘价 13080 元 / 吨、涨幅 0.08%，成交量 2425 手、持仓量约 4.1 万手；LH2707 合约收盘价 13670 元 / 吨、涨幅 0.15%，成交量 1273 手、持仓量约 1.6 万手，作为最新挂牌的远月合约交易尚不活跃，价格更多反映市场对 2027 年产能持续去化后供需偏紧的远期预期。远月合约整体偏强，反映市场对猪周期反转的中长期信心，与现货及近月合约的压力形成鲜明对照，近远月价差结构趋于合理。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪现货市场止跌企稳，全国瘦肉型猪出栏均价 10.83 元 / 公斤、较昨日微涨 0.02%，南方销区坚挺、北方产区偏弱，整体呈“南强北弱”格局；期货市场主力合约 LH2611 延续跌势但跌幅收窄至 0.63%，近月合约全线收跌、远月合约逆势收涨，呈“近弱远强”分化格局，生猪加权指数收跌 0.25%。期现市场在 8 月中下旬经历一轮冲高回落调整后，今日均出现企稳迹象，市场正从前期的单边回调进入多空再平衡阶段。

从市场联动逻辑看，今日“近弱远强”的分化核心是政策预期与现货压力的博弈：近月合约受 8 月中下旬压栏增重兑现、出栏压力释放与现货回调拖累，走势偏弱；远月合约则充分定价农业农村部产能调控政策（能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头）、8 月冻肉收储预期及 2027 年供需偏紧的中长期逻辑，逆势走强。农业农村部 8 月 3 日党组会议“稳生产稳价格”定调、生猪座谈会引导头部企业“带头落实产能去化”，进一步强化了远月看多预期。

整体来看，当前生猪市场处于猪周期反转进程中的“磨底回升、慢牛蓄势”阶段：基本面层面，能繁母猪去化至 3780 万头、进入 3750 万头目标区间，8—9 月出栏理论减量与需求旺季共振的向上逻辑逐步兑现；但短期仍受制于压栏兑现、冻品库存高企与终端消费弹性有限，行情难以单边快涨。期货市场近弱远强的结构，正是市场对“短期承压、中长期看多”这一判断的集中表达。投资者应顺势而为，把握远月合约政策溢价的趋势性机会，对近月合约保持谨慎。

（二）风险提示

1. 供给后移集中兑现风险：8 月中下旬压栏增重与二次育肥猪源若集中出栏，将阶段性放大供给压力，压制现货与近月合约价格，需密切关注出栏均重与标肥价差变化。

2. 冻品库存抛售风险：当前冻品库存仍处高位，若贸易商集中抛售冻品，将冲击鲜品价格与期现市场情绪，削弱旺季备货对猪价的支撑。

3. 收储政策不及预期风险：市场对 8 月新一轮冻肉收储存在预期，若收储规模、节奏不及预期或落地延后，远月合约的政策溢价可能回落，期货价格或出现回调。

4. 疫情与成本波动风险：疫病、饲料原料价格波动等突发因素可能影响生猪供需格局与期货价格走势，需重点关注豆粕、玉米价格及疫病动态。

5. 操作风险：当前期货市场呈现“近弱远强”分化格局，多空博弈激烈，投资者需区分不同合约走势，对近月合约避免盲目追空或抄底，对远月合约亦不宜高位追涨，建议结合现货企稳信号与盘面量能变化，控制仓位、理性操作，重点关注主力合约 LH2611 能否站稳 12000 元 / 吨关口，以及能繁母猪存栏、出栏均重、冻品库存等核心指标的边际变化。

数据来源：搜猪网生猪大数据（全国瘦肉型猪出栏均价及各省实时价格、仔猪/母猪/饲料价格，2026-08-26）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（东方财富期货，2026-08-26 15:00）；农业农村部《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》（农牧发〔2026〕6 号）及公开行情数据。