生猪期货观察（2026年8月27日）

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年8月27日），搜猪网最新监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 10.80 元 / 公斤，较昨日下跌 0.15%，现货价格连续第三日回落，并再度失守 11 元 / 公斤整数关口，整体延续弱势震荡下行格局。8 月 19 日猪价冲上阶段性高位后持续回调，开学季备货对需求的提振明显不及预期，"旺季预期落空、供应过剩压制"成为当前现货市场的主旋律，南北方市场同步走弱，仅华南少数地区勉强抗跌，整体呈"南稳北弱、大面积飘绿"特征。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 10.80 元 / 公斤，较昨日下跌 0.03 元 / 公斤左右，为连续第三日下跌，距 8 月上旬低点仅一步之遥，较 8 月 19 日阶段性高位累计回落明显；三元仔猪均价 265.07 元 / 头，较昨日上涨 25.62 元 / 头，仔猪价格低位有所反弹，但绝对值仍处历史偏低水平，补栏情绪恢复有限；二元母猪均价 1200.00 元 / 头，较昨日下跌 850.00 元 / 头（该口径单日波动异常，数据或有异动，仅供参考），母猪市场观望情绪浓厚。

成本端小幅分化，玉米购入价 2.39 元 / 公斤，较昨日上涨 0.08 元 / 公斤；豆粕购入价 3.13 元 / 公斤，较昨日下跌 0.15 元 / 公斤；配合料价 2.96 元 / 公斤，较昨日下跌 0.07 元 / 公斤。饲料成本整体稳中小降，但猪价连续回落之下，养殖利润再度被压缩，行业亏损压力边际回升。

区域走势详情

今日全国生猪价格呈"南稳北弱、大面积下跌"格局。南方相对抗跌，福建均价 12.02 元 / 公斤仍为全国最高，广东 11.80 元 / 公斤、浙江 11.60 元 / 公斤（+0.20）逆势走强，江苏 11.20 元 / 公斤持平，江西 11.00 元 / 公斤（-0.20）回落；西南、华东多数省份维持在 10.80—11.00 元 / 公斤一线，四川、贵州、重庆、云南、安徽持平为主。北方产区全面走弱，河南 10.53 元 / 公斤（-0.12）、陕西 10.50 元 / 公斤（-0.15）、山东 10.76 元 / 公斤（-0.06）、河北 10.72 元 / 公斤（+0.06）、湖北 10.67 元 / 公斤（-0.13）均有回落，东北市场辽宁 10.31 元 / 公斤（-0.16）、吉林 10.32 元 / 公斤（-0.08）、黑龙江 10.34 元 / 公斤（-0.09）领跌，新疆 10.00 元 / 公斤（-0.20）再度垫底全国，广西 10.40 元 / 公斤（-0.20）同步走弱。

走势总结

今日猪价延续回落，核心是 8 月下旬集中出栏兑现与旺季需求预期落空的共同压制。供给端，前期集团场、散户同步压栏与二次育肥的大体重猪源进入集中兑现窗口，叠加月末集团场为完成出栏计划加快放量，市场供应充足甚至阶段性过剩；需求端，开学季备货对白条走货的提振明显不及预期，屠宰企业订单偏少、采购意愿低迷，难以承接高位猪源，冻品库存高企进一步压制价格。短期来看，现货在 8 月底出栏压力集中释放完毕之前，大概率维持弱势震荡，下方关注 10.5 元 / 公斤附近支撑；价格能否企稳，需观察 9 月初集团出栏节奏放缓及双节备货能否真正放量。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）供给端情况

搜猪网监测显示，今日生猪供给端压力显著加大，集团场、散户、二次育肥三重出栏增量叠加。涌益咨询数据显示，8 月样本养殖端计划出栏量 2897 万头，较 7 月实际出栏环比增加 6.55%；8 月重点省份养殖企业计划出栏 1472.28 万头，环比增幅 3.74%。更关键的是出栏节奏的"前慢后快"——截至 8 月 20 日，企业出栏进度仅完成 63.66%，大量待出栏猪源被动堆积至 8 月底，叠加 7 月下旬进场的二次育肥猪源进入对应出栏窗口，8 月下旬至 9 月初供给集中释放的压力客观存在。

从产能端看，能繁母猪存栏延续去化趋势：截至 2026 年二季度末，全国能繁母猪存栏 3780 万头，同比下降 6.5%，连续四个季度环比下降，已进入农业农村部《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》设定的 3750 万头左右正常保有量区间，距调控目标仅差约 30 万头。头部集团场主动调整产能，牧原能繁母猪 6 月末已降至 311.3 万头、同比降 9.3%，并计划 9 月底进一步降至 300 万头以下。但需清醒认识到，产能去化的效果传导至出栏端需要 6—10 个月，当前供给端的充足是前期产能存量的兑现，短期内供大于求的格局尚未根本扭转。

（二）需求端情况

需求端今日延续疲软，开学季备货利好兑现有限。农业农村部数据显示，8 月 27 日全国瘦肉型猪出栏均价约 10.83 元 / 公斤、猪肉批发均价 16.24 元 / 公斤，猪肉价格整体平稳偏弱；白条走货在开学季有所启动，但增量远不及市场此前预期，屠宰企业订单偏少、采购意愿低迷，多以刚需采购为主，对高价猪源持续压价。下游经销商对双节备货仍持观望态度，随用随采为主；叠加冻品库存处于高位、贸易商"逢高抛售"心态依旧，需求端的季节性回暖尚不足以对冲供给端的集中释放。

（三）供需平衡总结

今日生猪市场供需格局呈现"供给集中释放、需求提振乏力"的阶段性错配。供给端，8 月底集团场+散户+二育三重出栏增量叠加，前期压栏与二次育肥猪源集中兑现，供应充足甚至阶段性过剩；需求端，开学季备货不及预期、屠宰采购低迷、冻品高企，难以承接供应增量。整体来看，8 月底至 9 月初将是现货压力释放最集中的窗口期，猪价短期仍以弱势震荡为主；中期看，能繁母猪去化至 3750 万头目标区间、8—9 月出栏理论减量的逻辑正在累积，但需等待 9 月出栏压力释放完毕后，供需格局才有望边际改善，行情拐点或在四季度。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 8 月 27 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、东方财富期货（2026 年 8 月 27 日 15:00 收盘后公开数据）。今日生猪期货市场呈现极致分化格局：近月 LH2609 合约单边暴跌领跌全场，其余所有合约逆势收涨，生猪加权指数小幅收涨 0.16%。主力合约 LH2611 在经历前期连续回调后企稳回升，远月合约受政策与产能去化预期支撑全面走强，唯独临近交割的 LH2609 合约在期现回归与现货走弱双重压制下大幅跳水，成为今日市场唯一的重灾区。

（二）核心焦点——LH2609 合约单边暴跌深度分析（今日核心关注合约）

今日 LH2609 合约（近月合约、2026 年 9 月交割）走出单边暴跌行情，收盘价 11035 元 / 吨，较昨日结算价 11240 元 / 吨暴跌 205 元 / 吨，跌幅 1.82%，为今日全市场唯一大幅收跌的合约，跌幅远大于其他合约，日内振幅高达 2.76%。该合约今日高开于 11270 元 / 吨，早盘一度冲高至 11335 元 / 吨，随后在期现回归与空头施压下无抵抗式跳水，午后持续走弱，最低下探至 11025 元 / 吨，尾盘收于日内低位 11035 元 / 吨，全天走出"高开冲高后单边跳水"的极端形态，空头绝对主导盘面。

暴跌核心原因

第一，临近交割、期现回归逻辑主导。 LH2609 合约进入交割月前最后一个月，最后交割日为 9 月 30 日，期现收敛成为定价核心。今日现货全国瘦肉型猪出栏均价跌至 10.80 元 / 公斤（折合约 10800 元 / 吨），而 LH2609 昨日结算价仍高达 11240 元 / 吨，期货升水现货超 400 元 / 吨；在现货连续走弱的背景下，期货必须向现货靠拢，升水收窄成为硬约束，直接引发近月合约的集中杀跌。

第二，现货连续回落、9 月预期被下修。现货三连跌失守 11 元关口，"开学季旺季预期落空"成为市场共识，市场对 9 月现货价格的预期被系统性下修，直接打压了反映 9 月交割价的 LH2609 合约。

第三，主力移仓换月、流动性下降放大波动。当前盘面主力已由 LH2609 切换至 LH2611，今日 LH2609 持仓量仅 16310 手，较昨日约 1.96 万手大幅下降，投机资金持续撤离，剩余持仓以产业套保与期现套利资金为主，盘口较薄，空头施压更易引发价格大幅波动。

第四，8 月底集中出栏、供大于求兑现。 8 月样本养殖端出栏计划环比增加 6.55%、企业出栏进度此前仅完成 63.66% 导致猪源堆积至月底集中兑现，叠加二次育肥猪源出栏窗口，9 月现货供给压力预期偏强，产业空头在近月合约顺势加码套保。

多空力量判断及持仓量分析

结合今日盘面与持仓变化，LH2609 合约多空力量呈现"空头绝对主导、多头溃败离场"的格局。持仓量由昨日约 1.96 万手大幅降至 16310 手，减仓下跌特征明显——多头在期现回归压力下主动止损离场，空头借现货弱势持续施压并获利兑现，多空力量失衡达到近期峰值。随着交割月临近，该合约投机盘将进一步退出，剩余博弈将围绕期现基差展开，产业空头套保主导盘面的格局短期难以改变。

走势展望及操作警示

短期来看，LH2609 合约在期现回归逻辑主导下仍有向现货靠拢的压力。当前期货升水现货仍超 200 元 / 吨，若现货继续走弱，该合约或进一步下探至 11000 元 / 吨下方，向 10800—11000 元 / 吨区间收敛；若现货在 9 月初企稳，则期现基差将逐步收窄至合理区间。投资者务必注意，临近交割合约波动剧烈、流动性下降，普通投机者应坚决规避该合约的裸多操作，警惕交割前"多杀多"的踩踏风险；产业客户需根据自身现货头寸合理安排套保，勿盲目追空或抄底，严格控制仓位。

（三）主力合约（LH2611）详细解说点评

今日主力合约 LH2611（2026 年 11 月合约）企稳回升，收盘价 11860 元 / 吨，较昨日结算价 11830 元 / 吨上涨 30 元 / 吨，涨幅 0.25%，在经历前期自 8 月 19 日高点 12130 元 / 吨附近连续回调、一度跌破 11800 元 / 吨后，今日止跌反弹，日内最高 11940 元 / 吨、最低 11785 元 / 吨，成交量 15.23 万手、持仓量 22.60 万手，量能较前期明显放大，企稳信号初步显现。

合约核心表现

主力合约 LH2611 今日开盘 11820 元 / 吨，早盘快速反弹至 11940 元 / 吨日内高点，午后虽有回落但整体维持红盘，收于 11860 元 / 吨，全天振幅 1.31%。盘面看，该合约在 11800 元 / 吨一线获得较强支撑，连续回调后的空头动能明显衰竭，多头依托农业农村部产能调控政策与四季度供需改善预期开始承接，前期主导的单边空头格局正在松动。

多空力量判断及持仓量分析

主力合约多空力量呈现"空头动能衰竭、多头逐步承接"的转换特征。持仓量维持在 22.6 万手高位，多空博弈依然激烈，但今日收涨显示多头承接力量增强。空头方面，前期依托现货走弱与压栏兑现的做空逻辑在现货跌破 11 元后已基本兑现，继续大幅加仓的动能不足；多头方面，依托能繁母猪去化至 3750 万头目标区间、8—9 月出栏理论减量与双节备货预期，在 11800 元 / 吨一线积极布局，多空天平正从空头主导向均衡博弈倾斜。

走势展望及操作警示

短期来看，主力合约 LH2611 在现货止跌企稳前，反弹高度或有限，预计在 11700—12100 元 / 吨区间震荡；若 9 月初集团出栏放缓、现货企稳回升，该合约有望重新挑战 12000 元 / 吨关口。中期来看，能繁母猪去化进入 3750 万头目标区间、政策端"稳生产稳价格"持续发力，四季度供需格局改善的底层逻辑仍在，主力合约中期走势偏多，但"慢牛"特征下以震荡上行为主。操作上建议投资者等待现货企稳信号与盘面放量确认后再行介入，切勿在现货未止跌前急于追多，严控仓位。

（四）其余合约补充分析

1. 近月合约（LH2701）及中月合约（LH2703）

今日 LH2701、LH2703 合约小幅收涨，与 LH2609 的暴跌形成鲜明对比。LH2701 合约收盘价 12510 元 / 吨、涨幅 0.08%，成交量 2.41 万手、持仓量 10.98 万手；LH2703 合约收盘价 12290 元 / 吨、涨幅 0.16%，成交量 1.14 万手、持仓量 9.85 万手。两合约作为 2027 年一季度合约，受产能调控政策与远期供需改善预期的支撑更为明显，走势相对抗跌，与近月 2609 的期现回归压力形成"远强近弱"的合理结构。

2. 远月合约（LH2705、LH2707）

今日远月合约 LH2705、LH2707 领涨全场。LH2705 合约收盘价 13130 元 / 吨、涨幅 0.42%，成交量 3586 手、持仓量 4.10 万手；LH2707 合约收盘价 13710 元 / 吨、涨幅 0.44%，成交量 1546 手、持仓量 1.60 万手。远月合约整体偏强，充分定价能繁母猪去化至 3750 万头目标区间、农业农村部产能调控及 2027 年供需偏紧的中长期逻辑，近远月价差结构进一步拉大，反映市场对"短期承压、中长期看多"的共识判断。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪现货市场延续回落，全国瘦肉型猪出栏均价 10.80 元 / 公斤、较昨日下跌 0.15%，三连跌失守 11 元关口，南稳北弱、大面积飘绿；期货市场呈现"近月 LH2609 单边暴跌、其余合约逆势普涨"的极致分化格局，主力合约 LH2611 企稳回升 0.25%，远月合约全线上涨，生猪加权指数收涨 0.16%。近月与远月的剧烈分化，正是当前市场核心矛盾的集中体现：临近交割的 LH2609 在期现回归与现货走弱双重压力下向现货靠拢，而远月合约则在政策与产能去化预期支撑下逆势走强。

从市场联动逻辑看，今日 2609 合约暴跌的核心驱动是"期现回归"——现货连续走弱失守 11 元关口，9 月交割合约被迫向现货收敛，期货升水快速压缩；而远月合约则无视短期现货压力，充分定价农业农村部产能调控（能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头）、能繁母猪去化至 3780 万头及 8—9 月出栏理论减量的中长期逻辑。整体来看，当前市场处于"短期供给压力释放、中期产能去化累积"的关键转换期：8 月底至 9 月初现货出栏压力集中释放，压制近月价格；四季度若需求旺季兑现、产能去化效果显现，行情拐点有望到来。投资者应区分近远月合约的不同逻辑，对临近交割的 2609 合约坚决规避投机，对远月合约把握政策溢价的趋势性机会，等待现货企稳信号。

（二）风险提示

1. 期现回归与交割风险：LH2609 合约临近交割，期现基差收敛压力大，叠加流动性下降、波动放大，投机多单面临"多杀多"踩踏风险，务必规避近月合约裸多操作，产业客户需合理安排交割与套保。

2. 供给集中释放风险：8 月底集团场+散户+二次育肥三重出栏增量集中兑现，若 9 月初集团出栏节奏不降，现货仍有下探压力，将拖累期货近月合约表现，需密切关注出栏体重与集团出栏计划。

3. 旺季预期落空风险：开学季备货提振明显不及预期，若双节备货同样不及预期，需求端难以承接供给增量，期现价格或进一步承压，远月合约的政策溢价也可能面临回吐。

4. 疫病与成本波动风险：南方猪病发病等级抬升、北方秋冬蓝耳风险加大，疫病若大范围扩散将改变供需格局，需重点关注；玉米、豆粕价格波动及饲料成本变化亦需持续跟踪。

5. 操作风险：当前期货市场"近月暴跌、远月普涨"分化格局加剧，多空博弈激烈，投资者需严格区分不同合约逻辑，对 LH2609 等临近交割合约坚决规避投机，对主力 LH2611 等待现货企稳后再行布局，严控仓位，重点关注现货能否在 10.5 元 / 公斤企稳、集团 9 月出栏计划及双节备货启动情况。

数据来源：搜猪网生猪大数据（全国瘦肉型猪出栏均价及各省实时价格、仔猪/母猪/饲料价格，2026-08-27）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（东方财富期货、新浪财经，2026-08-27 15:00）；涌益咨询、农业农村部等公开行情数据。