生猪期货观察（2026年11月3日）

生猪期货观察（2026年11月3日）

大师兄 2026-11-03

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年11月3日，周二），搜猪网监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 9.02 元 / 公斤（-0.82%）；看板瘦肉型猪口径 9.03 元 / 公斤（-0.07）；11月3日评口径 9.1 元 / 公斤（较昨日 -0.16）。猪粮比价 3.8:1，续创深度亏损新低。从搜猪网今年以来全国出栏均价走势图可见，现货自 6 月高点 11.2 元 / 公斤一路回落，10 月下旬跌破 9.5 元后跌势未止，今日实时均价已逼近 9 元整数关口。

今日搜猪网猪价情绪监测显示，共2767 人参与报价投票（较昨日 1914 人大幅增加）；wap 端明日看涨占比 100%（较昨日 +50 个百分点），看跌占比 0%（较昨日 -50 个百分点）——看涨情绪连续两个交易日维持 100%，散户抄底与抗价心态已达极致。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 9.02 元 / 公斤。三元仔猪价格 138.62 元 / 头，回落 5.38 元 / 头（连续两日走弱，143→138.62，抄底补栏资金进一步撤退）；二元母猪价格 1300.00 元 / 头，小幅回升 26.67 元 / 头（前一日暴跌 610 元后技术性修复，淘汰母猪议价仍混乱）。饲料端玉米购入价 2.35 元 / 公斤（+0.04）、豆粕 3.42 元 / 公斤（持平）、配合料 2.86 元 / 公斤（-0.02），原料成本窄幅波动。

区域走势详情

今日各省均价实时排行榜显示，南北价差仍在 2 元以上，华北、东北主产区领跌：

- 南方高价区：广东 10.60（+0.20）、福建 10.43（-0.17）、浙江 9.40（持平）、江苏 9.30（持平）、江西 9.21（-0.09）、安徽 9.20（持平）、四川 9.20（持平）、云南 9.10（+0.10）。

- 9.0 元附近：宁夏 9.00（持平）、湖南 9.00（-0.10）、广西 9.00（持平）、重庆 9.00（持平）。

- 8.9 元区间：湖北 8.90（-0.10）、贵州 8.90（-0.10）。

- 8.8 元区间：黑龙江 8.86（-0.05）、河北 8.86（-0.06）、甘肃 8.80（-0.20）、山东 8.79（-0.12）。

- 8.7 元及以下：陕西 8.70（-0.20）、山西 8.69（+0.01）、河南 8.64（-0.23）、内蒙古 8.60（-0.33，跌幅最大）、辽宁 8.54（-0.21）、吉林 8.46（-0.19）、新疆 8.40（持平）。

走势总结

今日现货呈现"主产区加速补跌、9 元关口岌岌可危、看涨情绪极致发酵"的特征：实时均价 9.02 已逼近 9 元整数关口，华北主产区河南 -0.23、内蒙古 -0.33、陕西 -0.20、甘肃 -0.20 全线领跌，东北辽宁 -0.21、吉林 -0.19 同步走弱。与现货加速下跌形成尖锐反差的是，明日看涨情绪连续两天 100%、参与人数从 1914 人激增至 2767 人——越跌越有人抄底、越跌越有人看涨，这种一致性预期往往不是底部确认，而是空头最好的绞杀燃料。 搜猪网今日头条"猪价 4 块 5，淘汰母猪跌破 3 元：这一轮周期底，可能真的到了"代表了行业多数人的判断，但期货盘面资金显然不这么看。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）供需基本面：当期供应压力集中释放，产能去化与价格现实脱节

二元母猪价格在前一日暴跌 610 元后今日小幅回升至 1300 元 / 头（+26.67），淘汰母猪价格的剧烈波动说明深度亏损下产能去化仍在进行，但当期出栏端的压力才是压垮今日盘面的直接力量。华北、东北主产区均价单日下跌 0.2—0.33 元，跌幅明显大于南方销区，说明集团猪场在国庆后集中放量出猪，养殖端抗价惜售的防线开始松动。

三元仔猪价格续跌至 138.62 元 / 头（-5.38），连续两日回落，说明前期试探性抄底补栏的资金已经撤退，市场对远期周期反转的信心再度动摇。仔猪价格是未来 4—6 个月生猪供给的先行指标，仔猪持续走弱意味着即便现货见底，远期供应压力也不会立刻缓解。

（二）需求端情况

需求端仍处节后消费淡季，腌腊、春节备货旺季尚未启动。今日现货下跌并非终端消费恶化，而是供给端集中放量叠加期货破位引发的踩踏。南方销区广东 +0.20、云南 +0.10 仍有支撑，说明消费端并未崩塌；但北方主产区出栏压力一旦集中释放，现货价格向下的弹性远大于向上的弹性。

（三）供需平衡总结

当前供需格局为"当期集中放量 vs 远期产能去化预期"的尖锐对峙：现货 9.02 元 / 公斤、猪粮比 3.8:1，深度亏损理论上应该倒逼产能加速去化、支撑价格见底；但当期出栏高峰尚未过去，北方主产区集中放量直接打穿了 9 元关口的心理支撑。期货盘面今日给出了明确答案：资金不认"周期到底"的叙事，只认当期供给还在增加的现实。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 11 月 3 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、新浪财经（2026 年 11 月 3 日 15:00 收盘后公开数据）。今日盘面呈现"全线增仓暴跌、收盘逼近最低、近月几近平水现货"的单边破位格局：主力 LH2701 重挫 4.09% 收于 9150 元 / 吨，距盘中最低 9145 仅 5 点；LH2703 收于 9055 元 / 吨，收在全天绝对最低点；生猪加权指数暴跌 3.66% 至 9727 元 / 吨，全天成交 25.4 万手，较上一交易日 23.3 万手放量。

图1：11月3日各合约涨跌幅——全线暴跌，主力LH2701重挫4.09%

（二）核心焦点——全线增仓破位，新空主动进场，"底部震荡"判断被证伪（今日核心关注）

今日盘面最重要的信号：昨天还在说"底部震荡僵持、空头止盈结束"，今天就用一根放量大阴线直接把这个判断打穿了。 关键不在跌幅，而在持仓——全线增仓下跌，且主力增仓幅度最大。这不是多头止损踩踏，不是空头获利平仓后的空头回补反弹被逆转，而是新空资金在 9500 下方重新集结后主动发动的新一轮进攻。

一、LH2701 持仓变化全景

图2：LH2701持仓量（柱状）与收盘价（折线）双轴走势——11/3增仓1.68万手破位下行

10 月 30 日大幅减仓 3.19 万手后，11 月 2 日持仓仅微增 0.13 万，市场以为是空头出清后的底部横盘；结果今天持仓直接跳增 1.68 万手至 17.91 万，价格暴跌 350 点。 11 月 2 日那 0.13 万手的微增根本不是多头试探建仓，而是空头在 9500 一线重新挂单布局。今天开盘 9415 即为次高点，全天无像样反弹，尾盘收在最低 9145 附近——这是典型的"增仓破位"，空头控盘力度极强。

二、资金层面的"谁在进攻"拆解

1. 主力 LH2701：增仓 1.68 万手破位，新空主动砸盘。持仓 16.23 万→17.91 万，价格 9500→9150（-4.09%）。增仓 + 暴跌 + 收在最低，三要素齐全：新空头在 9400—9500 区间大量开空，全天多头毫无抵抗，尾盘无任何空头平仓反弹。对比 10 月 8 日那次"尾盘拉升"（当时是空头获利平仓导致的减仓反弹），今天完全相反——增仓下跌、收在最低，说明空头不仅没平仓，反而在加码。

2. 中月 LH2703：增仓 1.00 万手，收在全天最低点 9055。持仓 14.55 万→15.55 万，价格 9375→9055（-3.46%）。LH2703 收盘价 9055 = 全天最低价 9055，一分钱反弹都没有，这是全盘面最弱的合约。值得注意的是，LH2703 对现货（9020 元 / 吨）升水仅 35 元，几乎完全平水——期货已经把近月的"泡沫"挤干净了，但空头仍在增仓打压，说明资金要的不是合理估值，而是彻底打穿多头心理防线。

3. LH2705/LH2707：小幅增仓跟跌，远月升水仍厚。LH2705 持仓 5.92 万→6.09 万（+0.17 万），LH2707 持仓 4.31 万→4.32 万（+0.01 万）。远月增仓幅度远小于近月，跌幅也相对较缓（-3.05%、-2.39%），说明空头进攻的重心在近月，远月跟随但不主动。远月 LH2707 对现货仍有 2400 元升水，远期产能去化的预期尚未被完全证伪。

4. 多空角色判断：空头主力（LH2701）在横盘一天后增仓 1.68 万手破位，不是止损回补，是重新发动进攻；中月（LH2703）增仓 1 万手收在最低，说明近月空头力量最集中；多头全线溃败，11 月 2 日试探性抄底的资金今天被直接埋在 9500 上方。最危险的信号是：散户明日看涨连续两天 100%、参与人数从 1914 激增至 2767——越多人看涨，空头越有对手盘可以绞杀。

三、升贴水变化与历史对照

今日升贴水测算（现货 9.02 元 / 公斤 = 9020 元 / 吨）：

LH2701 对现货升水从昨日 400 元 / 吨骤降至 130 元 / 吨，LH2703 更是只剩 35 元——近月期货已经完全没有升水保护了。上一轮周期见底时，近月合约通常会先贴水现货（期货比现货还便宜），以此逼迫多头认输、完成最后一跌。当前 LH2703 仅升水 35 元，距离贴水仅一步之遥。增仓下跌 + 近月平水 = 空头还没打完，不排除下一步打穿现货、让近月进入贴水，完成最后的逼多。

四、"扶老太太下楼梯"手法复盘

回顾本轮行情：10 月 30 日减仓 3.19 万手暴跌后，11 月 2 日横盘震荡、远月收红、情绪转向 100% 看涨——这一天给了所有抄底者一个"到底了"的错觉。然后今天开盘直接 9415 低走，增仓 1.68 万手一路砸到 9145，把昨天以为见底进场的多头全部挂在墙上。 这就是典型的"扶老太太下楼梯"：先扶一把（横盘反弹），让你觉得台阶稳了，再突然撒手。昨天 13.2 万手成交量中追进去的抄底多头，今天全部成为空头的利润来源。

（三）新主力合约（LH2701）详细解说点评

今日主力合约 LH2701 收盘价 9150 元 / 吨，较昨日收盘 9500 元 / 吨暴跌 350 元 / 吨（-4.09%），日内最高 9430 元 / 吨、最低 9145 元 / 吨，全天振幅约 3.0%，成交量 15.44 万手（较昨日 13.20 万手放量）、持仓量 17.91 万手（较昨日 16.23 万手增仓 1.68 万手）。

合约核心表现

LH2701 今日开于 9415 元 / 吨，开盘即为全天次高点，随后单边下行，午后最低探至 9145，尾盘收于 9150，距最低点仅 5 元。全天无任何有效反弹，收盘价几乎等于最低价，这是空头完全控盘的走法。 当前价格对现货升水仅约 130 元 / 吨。

多空力量判断及持仓量分析

今日 LH2701 持仓跳增 1.68 万手至 17.91 万手，一举突破前两日 16 万手的平台，回到 10 月下旬 18 万手附近的空头重兵区。增仓暴跌意味着今天进场的不是抄底多头，而是新空——如果是多头抄底，应该是增仓上涨或至少增仓企稳；增仓暴跌 = 新空开仓碾压。11 月 2 日那根"止跌微增"的阳线，本质是空头在破位前最后一次诱多。17.91 万手持仓仍低于 10 月 20 日 20.71 万手的峰值，但趋势重新转为增仓，空头远没有离场。

走势展望及操作警示

今日破位后，下方空间重新打开：LH2701 对现货升水仅剩 130 元，若现货继续跌破 9 元（实时已 9.02），期货大概率跟随下探 9000 甚至 8900 整数关口。操作上，昨天追多抄底的资金今天已被埋，残余多单应严格止损而非补仓摊薄；空单可继续持有但不宜追高，等待下一根放量大阳线或持仓骤降再考虑止盈。 下一阶段重点跟踪：一是持仓是否继续增至 20 万手以上（若增仓至前期高点，说明空头要打新一轮目标）；二是现货 9 元关口能否守住；三是明日看涨情绪是否从 100% 开始松动——一旦散户一致性预期被打破，反而可能是短期见底信号。

（四）其余合约补充分析

1. 交割月合约（LH2611）

今日 LH2611 合约收盘价 8300 元 / 吨、下跌 2.18%，持仓仅剩 40 手、成交 23 手。该合约已进入交割清算最后阶段，价格由极少持仓决定，不具备市场代表性，投资者应坚决规避交割月流动性风险。

2. 中月与远月合约（LH2703、LH2705、LH2707）

今日 LH2703 合约收盘价 9055 元 / 吨、暴跌 3.46%，收在全天最低点（持仓 15.55 万，增 1.00 万）；LH2705 合约收盘价 10160 元 / 吨、下跌 3.05%（持仓 6.09 万，增 0.17 万）；LH2707 合约收盘价 11420 元 / 吨、下跌 2.39%（持仓 4.32 万，增 0.01 万）。近月 LH2703 增仓收在最低，是全盘面最弱合约，说明空头主攻方向就在近月；远月跌幅相对克制，升水仍厚，远期产能去化逻辑尚未被完全否定。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪市场整体呈现"现货逼近 9 元、期货全线增仓破位、近月几近平水、散户看涨情绪极致"的空头主导格局：现货端搜猪网监测全国瘦肉型猪出栏均价 9.02 元 / 公斤，华北东北主产区领跌 0.2—0.33 元，猪粮比 3.8:1 深度亏损；明日看涨情绪连续两天 100%、参与人数激增至 2767 人，散户越跌越买。期货端主力 LH2701 增仓 1.68 万手暴跌 4.09% 收 9150，中月 LH2703 增仓 1 万手收在全天最低 9055，生猪加权指数跌 3.66% 至 9727；近月 LH2703 对现货升水仅剩 35 元，期现背离基本修复。

核心判断：11 月 2 日的"底部震荡"判断被今天这根放量大阴线正式证伪。 增仓暴跌不是多头止损踩踏，是新空资金在 9500 下方重新集结后的主动破位。昨日横盘给抄底者的"安全感"，今天变成了空头最好的对手盘。近月期货已经平水现货，若现货跌破 9 元，期货不排除进一步打穿至贴水，完成最后一轮逼多出清。散户一致性看涨（100%）与盘面增仓暴跌的尖锐背离，本身就是最大的风险信号。

（二）风险提示

1. 增仓下跌未完风险：今日 LH2701 持仓跳增至 17.91 万手，若后续继续增仓至 20 万手以上，说明空头要打新一轮目标位，切勿轻易猜底抄底。

2. 现货 9 元破位风险：实时均价已 9.02，华北主产区领跌；若明日现货跌破 9 元整数关口，近月期货将迅速转入贴水，可能触发新一轮恐慌性跟跌。

3. 一致性预期反转风险：明日看涨连续两天 100%、参与人数激增，散户一致性极端看涨往往是反向指标；一旦情绪开始松动（看跌比例从 0 开始上升），反而可能预示短期情绪底临近。

4. 交割月流动性风险：LH2611 持仓仅剩 40 手，价格波动由极少资金决定，切勿参与。

5. 政策收储风险：猪粮比已至 3.8:1，深度触发收储预警区间，中央储备肉收储公告随时可能落地，政策消息可能触发空头集中回补后的快速反弹。

6. 疫病变量风险：秋冬季节疫病若在华北、东北主产区扩散，将加速产能去化节奏，远月合约（LH2705/2707）弹性最大。

7. 操作风险：趋势重新转为空头主导，昨日抄底多单今日被埋；残余多单严格止损，不补仓摊薄；空单逢高可继续持有但不宜低位追空，等待持仓骤降或大阳反弹再止盈。以搜猪网散户真实成交价为锚，警惕"越跌越多人看涨"的绞杀格局。

数据来源：搜猪网生猪大数据看板（全国瘦肉型猪出栏均价、各省均价实时排行榜、猪价情绪、仔猪/母猪/饲料价格，2026-11-03 15:40 更新）；搜猪网 wap 端明日看涨/看跌情绪监测（2026-11-03）；搜猪网 11月3日评（全国瘦肉型猪出栏均价 9.1 元/公斤，2026-11-03）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（新浪财经，2026-11-03 15:00）。